能源分析师称:第三季度才是油价上扬的开始

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  • 来源:爱期货

  在过去的两个月中,石油创下了两个截然不同的里程碑。4月,美国WTI原油有史以来首次跌至零以下并进入负数区域。与此同时,5月正在成为WTI有史以来最好的月份。由于更多国家继续逐步放宽冠状病毒的封锁限制,提振了燃料需求前景,推动油价周一(5月25日)盘内上涨。

  原油合约价格在5月份上涨了70%以上,并连续四个星期上涨,但一些交易商警告称,石油的近期前景仍然不明朗,在上周五收于约33美元/桶后,价格可能会回落到20美元/桶。

  此外,本月WTI强劲反弹的部分原因是反弹来自“历史低点”。油价仍比1月份的高点65.65美元/桶低约50%,这大大削弱了能源公司的利润,而这些公司经常背负着债务。许多美国能源公司已经申请了破产保护,其中包括曾经在巴肯地区扮演重要角色的惠廷石油公司(WhitingPetroleum)。如果价格维持在低位,可能会有更多的牺牲者。

  尽管如此,市场已经显示出自身重新平衡的迹象,分析人士说,如果需求继续改善并且生产商保持减产,那石油最坏的情况可能已经过去。

  高盛在最近给客户的一份报告中说:“在供求关系改善的推动下,石油市场的再平衡将继续加速。尽管我们再次重申,我们认为再平衡需要时间,但这些改善消除了价格急剧回落的风险。”

  峰回路转

  尽管4月份对石油产品的需求下降了,但随着全球经济开始重新开放,前景正在改善。根据IHSMarkit的数据,4月份中国对石油的需求为前一年的89%,预计5月份的需求将为2019年的92%。在2月份的低谷期间,全球最大的石油进口国(中国)的需求与去年同期相比下降了40%。

  在美国,所有50个州都不同程度地开始了经济重启,这意味着人们再次驾驶汽车。能源信息管理局的数据显示,汽油需求量呈上升趋势,尽管要达到冠状病毒之前的水平还有很长的路要走。

  Enverus市场情报副总裁BernadetteJohnson说:“所有人的目光都集中在需求上,这是主要的问题。”她认为,随着需求继续回升,WTI短期内将在20美元/桶至30美元/桶之间波动。她说:“从供求平衡的角度来看,我们预计第三季度会更好。我们需要一个处于均衡状态的市场才能开始看到更高的价格,因此第三季度实际上是这种情况开始,因为很多需求都应该恢复。”

  EvercoreISI对此表示赞同,并在最近的一份给客户的报告中写道,第二季度供应将继续超过需求,但到第三季度将“峰回路转”,此时需求将超过供应。