国内期货市场一周行情回顾及展望（4月27

　　一周行情回顾

　　4月27-30日当周，国内期货市场涨跌互现。因五一假期，本周只有四个交易日。周初，能源市场"黑色星期一"再次上演，能源类品种多数下跌。后半周EIA报告利好油市，价格有所提振。从下表中可看出上海原油期货周度维持跌势，下跌0.91%。化工类产品走势并未追随原油期货，如甲醇期货周度涨幅为5.56%，LPG期货也一度出现与原油期货价格背离的现象。农产品方面，因低温冻害天气，本周苹果期货依然延续上周涨势，周一一度大涨7%，周度涨幅3.82%。有色金属方面，周一因云南商业收储提振情绪，基本金属全线大涨，之后维持涨跌互现，沪铜周度涨幅为2.78%。

4月27-30日当周部分国内期货品种行情

　　周一国内期市多数收跌，燃油跌近9%，原油跌超7%。基本金属全线上涨，沪锡涨逾3%，沪锌涨逾2%；农产品多数下跌，白糖跌逾3%，棕榈油、豆油跌逾2%，苹果则涨逾7%；黑色系多数下跌，焦煤、动力煤跌逾1%。能源方面主要受外盘影响，国外市场"黑色星期一"再次上演。由于多个利空消息的刺激，纽约油价4月27日暴跌。早间，有色板块集体飘红，其中沪锡和沪锌涨势领先，涨幅双双超过2%，其余金属涨幅均在1%附近，沪铜再度站上42000一线。有色上涨的主要原因是上周日云南省人民政府印发《关于支持实体经济发展的若干措施》的通知，第一条就是支持重点企业开展有色金属产品商业收储。地方收储行为一般会导致金属市场流通量下降，金属库存将进一步去化。不过目前铜、铝等金属企业配合意愿可能并不高，且收储涉及的时间较长，各品种具体收储量还未确定，还需关注后续收储的更多细节问题。目前产区苹果处于坐果阶段，其中陕西苹果受冻害影响较大，市场再次对新年度苹果减产预期的发酵，加之河北替代品梨冻害等，加剧苹果期价波动。当天郑商所发布公告称，自2020年4月28日起，苹果期货合约日内平今仓交易手续费标准调整为20元/手。

　　周三国内期市收盘涨跌互现，原油涨逾7%，乙二醇涨逾4%，LPG跌逾3%。基本金属涨跌不一，沪锌涨近2%、沪铝涨逾1%，沪锡、沪铅下跌；农产品多数下跌，白糖涨逾2%，菜粕跌逾2%、红枣跌近2%；黑色系多数下跌。LPG与原油走势背离主要是近期LPG已由于需求的不断改善而进入价格筑底上行阶段，而原油则仍面临较大不确定性，因此仍处于低位震荡区间。但是近一周LPG期货涨势则远高于现货，同时现货也面临着四月末进口货集中到港和炼厂高开工率供给宽松的压力，因此盘面前期涨势并非纯粹来自于与原油的背离或基本面的改善，更多的是在底部区间确定后，市场缺乏潜在利空，交易重点转为对远月旺季的升水预期定价。

　　市场要闻回顾

　　东方期货连接三张罚单！持续经营亏损 两项重要业务已叫暂停

　　老牌期货公司--东方期货近期已第三次接到罚单。4月27日，上海证监局对上海东方期货开出罚单，因公司净资本持续低于风控标准，根据相关规定，限令公司在2020年5月31日前予以改正，使公司净资本监管指标优于预警标准。并在6月10日前向上海证监局提交整改完成情况报告，上海证监局将在日常监管中持续关注并视情况进行检查。监管决定中还提到，东方期货持续经营亏损，已出现经营性风险，影响了期货公司持续经营。2019年上海东方期货评级为CCC，而2018年为B，下降一级。

　　大商所拟推出标准仓单交易业务

　　4月27日，大商所就标准仓单交易管理办法公开征求意见。根据当日公布的征求意见稿，标准仓单交易的标的为大商所标准仓单，具体品种另行公布；交易日历与期货交易保持一致；符合开户条件的客户需在大商所场外平台开户方可参与。标准仓单交易业务是继商品互换、基差交易后大商所场外平台推出的又一创新业务，标志着大商所场外市场建设工作又迈出了实质性的一步。

　　郑商所推出玻璃、纯碱跨品种套利指令

　　4月29日，郑商所发布通知，自2020年5月8日（星期五）晚夜盘起，推出玻璃、纯碱期货跨品种套利指令，旨在促进玻璃、纯碱期货服务产业企业能力不断提升。由于产业企业和投资者普遍认同玻璃、纯碱上下游之间的相关性，因此参与市场的大型玻璃生产企业不少都有进行玻璃、纯碱套利以锁定加工利润的强烈需求。据郑商所相关负责人介绍，纯碱期货合约设计之初就兼顾了与玻璃期货实施套利指令的可行性。二者交易单位同为20吨/手，合约价值相近，在报价单位、最小变动价位、每日价格波动限制、最低交易保证金、合约交割月份、交易时间等均保持一致。同时，在纯碱期货上市前的内部测试和全市场测试中，也包括玻璃、纯碱跨品种套利指令测试，测试结果正常。

　　摩根大通加码中国衍生品市场！申请增持期货公司至100%股权

　　4月29日，摩根大通宣布，经与合资方及相关主管机构协商，旗下期货和期权业务已向中国证券监督管理委员会提交申请，有意将其在摩根大通期货有限公司中的持股比例由49%增持至100%。摩根大通方面表示，在中国拥有全资期货业务将有助于公司进一步加强在中国境内的平台建设，继续为中国和全球客户提供全方位的服务和解决方案，包括更好地协助客户通过在岸交易所完成上市商品、股权和固定收益衍生品合同的清算。资料显示，摩根大通期货有限公司是经中国证券监督管理委员会批准成立的中外合资期货公司。公司前身为中山期货经纪有限公司，始于1996年5月。2007年12月，中山期货经纪有限公司联手 J.P． Morgan Broking （Hong Kong） Limited 成立合资企业，并更名为摩根大通期货有限公司。

　　芝商所回应中行致函敦促其调查原油期货市场价格异常波动原因

　　周三中行委托律师正式向芝商所发函，敦促其调查4月21日原油期货市场价格异常波动的原因。周四芝商所做出了回应。芝商所（CME）周四表示，原油期货价格反映了实物原油基本面，在4月早些时候，WTI原油价格跌入负值之前，我们就提前通知了监管方以及市场，以便客户可以在剧烈波动的价格中管理风险，同时确保期货价格和现货价格的趋同。

　　下周展望（来自不同机构）

　　黑色金属：

　　预计铁矿石短期不具备大幅累库基础，整体走势跟随成材，震荡运行，关注580一线支撑位表现，同时关注铁矿石9-1正套逢低做多机会。（广发期货）

　　有色金属：

　　建议投机客户以短线操作和跨期正套，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整期现敞口风险，谨防五一长假可能的大幅波动风险。（国信期货）

　　贵金属：

　　目前金银的多头抛售告一段落，因此特别是白银，增仓空间打开，看涨情绪高涨，但金价处于高位且增仓空间有限，对银价将有所压制；另外空头持仓也处于低位，或许仍短期需要等待更好的做多时机，但长线建仓是好机会。 (大越期货)

　　能源化工：

　　中期来看，二季度国内外甲醇工厂季节性检修和被动的停车将造成甲醇供应减少，同时下游需求提升，对价格反弹有较强支撑。长期来看，价格决定供应，未来价格中枢将随着产能退出或新增产能推迟后需求恢复而上移。回归根本，化工品价格的茅仍在原油价格，未来原油价格的提升也会推动甲醇价格重心上移。（国投安信期货）

　　农产品：

　　白糖中长期基本面从偏多转为偏多减少。疫情打乱供需平衡，由于原油价格暴跌，巴西糖制乙醇比例下降，白糖产量大幅增加，白糖供应从紧缺转为供应宽松。原糖价格再度到达10美分附近，国内近月受现货价格坚挺影响偏强，远月跟随下跌。5月到期的征税政策不明朗，09主力合约震荡略偏空运行。（大越期货）